

证券时报记者 安仲文
转债市集科技+周期的高弹性,正成为放大可转债基金收益空间的引擎。
南边基金基金司理刘文良科罚的南边昌元可转债基金和南边广利在2025年斩获亮眼收益,其中南边昌元可转债基金2026年开年收益率更是一度冲破18%,大幅跑赢中证转债指数。在近日的采访中,刘文良详备拆解了产物功绩背后的建树逻辑、产业周期研判框架,同期共享了2026年转债基金的投资念念路,其以产业周期为中枢,联接数智化器具与多元钞票建树的投资体系,也成为主理转债赛说念投资机遇的关节。
功绩解围来自说明迭代
谈及旗下产物的功绩起始,刘文良默示,转债基金的中枢收益来自科技成长与周期板块的双重加持,其中产业周期级别起始的科技成长是经久布局要点。从过往产物按期呈报来看,AI(东说念主工智能)的产业周期、军工无东说念主化智能化趋势等地方,组成了组合收益的中枢泉源;周期板块则聚焦有色、机械、化工三大行业,其逻辑在于下流需求走强时,这三大行业均能迎来投资机遇,不管是AI产业的发展如故物价合理回升带来的盈利周期变化,齐能从中捕捉契机。
南边昌元与他科罚的另一产物南边广利的建树念念路,因产物定位不同呈现一定互异。南边昌元看成可转债基金,凭据公约商定愈加聚焦于可转债投资者,建树上接受“四块积木”组合策略:深度挖掘优质偏股型转债并中经久持有、漫步建树估值性价比高的均衡型转债、主理金融电力等板块大盘转债的波段契机、抄底廉价超跌的偏债型转债。凭据市集节律补救积木配比,垂危时种植偏股型与均衡型转债占比,看管时加大大盘波段与偏债型转债建树。
南边广利看成多钞票“固收+”产物,锐度与弹性略低于南边昌元,其攻守补救主要通过两大妙技:一是动态补救转债仓位;二是调遣组合债券久期。刘文良强调,两大产物功绩的背后,离不开南边基金投研团队和数智化平台的维持,以及对投资框架不竭迭代的深耕,“静下心念念考,种植行业说明,比单纯的调研更紧要”。
个券审好意思神志景气度与估值
在刘文良的投资体系中,产业周期是研判市集的中枢,而择券的关节则在于景气度与估值的双维度科罚。其默示,自己立场偏景气成长,有缠绵最初看景气度的一阶导与二阶导,赛说念和个股的景气趋势、变化斜率是中枢主见,景气度加快时顽强持有跟从,景气趋势轻松时实时减仓。
估值与市集情感则是择券的另一紧要维度。南边基金通过数智化平台“欧拉系统”搭建了30个行业的情感念法,以换手率、成交额占比等数据揣摸板块情感,终了“情感高位减持、低位布局”。
关于“高弹性+高集结度”组合款式的中枢护城河,刘文良回来为三大方面:一是冗忙,插足多数技巧和元气心灵在盘考和组合科罚上;二是盘考创造价值,至极是投研团队的深度盘考材干,南边基金援助跨部门转债投研小组,对要点个券进行深度挖掘,盘考的深度决定了波动时能否拿住关节标的;三是数智化平台的器具维持,转债模块提供的择时、板块流动、量化择券信号,已融入日常投资有缠绵。
刘文良14年的从业资格,也训诫了多元投资的复合材干。看成南边基金固收体系培养的基金司理,他兼具转债、信用债、宏不雅利率的盘考配景,终澄莹从上至下宏不雅判断与从下到上个股挖掘的深度和会。其默示,信用分析与权柄分析是一体两面,信用视角可避让财务风险,权柄视角能聚会产业逻辑,二者互相印证,成为主理跨转债投资契机的关节。
转债基金攻守均衡控波动
关于2026年的市集,刘文良举座保持乐不雅,合计权柄与转债市集契机显赫,纯债市集则偏摇荡。
节律上,刘文良判断,一季度开门红后市集或迎来月度、季度级别的波动,下半年契机将更多裸露,组合操作将相持“垂危+阶段性看管”的策略,力图通过动态补救应付波动、镇定收益。
板块布局上,科技成长照旧中枢干线,刘文良尤其看好AI产业链的落魄游协同契机。其默示,刻下AI产业链上游已出现加价趋势,但需别离供采纳需求起始,而2026年下流AI期骗的买卖化落地将成为关节,“AI产业需要买卖闭环,下流盈利才能撑持产业链不竭发展,下流期骗浸透率超预期种植,将为后续景气度奠定基础”。
转债市集方面,刘文良请示投资者需补救收益预期:2025年转债的高收益源于熊转牛经由中的估值建造,而2026年估值对转债的孝敬澄莹减小,收益将主要依托权柄市集的清晰。
关于平日投资者,刘文良默示,2026年可转债基金难以复制2025年的高收益,需感性看待收益预期,然则转债与“固收+”产物在低利率环境下依然更具显赫上风:转债兼具债性保护与股性弹性,“固收+”则通过“债券打底+含权钞票增强”的款式,终了风险与收益的均衡,成为住户钞票建树的紧要聘请。
在风险应付上炒股配资开户_股票杠杆官方注册,刘文良默示,若遭受公共流动性收紧、产业计策不足预期等风险,将通过补救钞票配比、加大看管性钞票建树、主理大盘转债波段契机等姿首,镌汰组合波动的同期保留收益弹性,永久以产业周期为纲,力图在景气度与估值的均衡中主理结构性契机。
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