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文 | 财经无忌，作家 | 萧田
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能源电板行业可能也要迎来洗牌了。
就在前不久，祯祥(00175.HK)旗下的威睿电动，一纸诉状把电板供应商欣旺达(300207.SZ)的子公司给告了，索赔金额高达23.14亿元。
这场天价讼事，顿然把这家二线电板巨头推上了风口浪尖。
要知说念，23.14亿元，然而额外于欣旺达一年半的净利润——2024年及2025年上半年归母净利润的总数。
此外，这场讼事来得也不是时期。当下，欣旺达正处于赴港上市的要津节点，中枢子公司背上首要未决诉讼，无异于给它的上市之路蒙上了一层暗影。
欣旺达从花费类锂电板起家，后布局汽车能源电板，如今已是全球第六大能源电板供应商，而祯祥曾是欣旺达布局汽车能源电板商场的首批客户，两边早在八年前就运行伙同，前者一度是欣旺达能源的大客户。
伸开剩余89%从似漆如胶到对簿公堂，如今的祯祥与欣旺达的关系迎来了“破裂”。
有心东说念主发现，在欣旺达最新提交的港交所招股书里，当作也曾如斯贫困的客户和勾合伙伴，祯祥系也如故不在客户名单里。
那么，祯祥为何要在欣旺达的要津时刻“掀桌”？欣旺达的危险是有时如故势必？这家在固态电板上试图“弯说念超车”的电板厂商，还能在商场立稳脚跟吗？
“分歧时宜”的诉讼和早有眉目的“掀桌”
一般而言，能源电板供应商与主机厂之间的供应关系，相对踏实，而祯祥秉承此刻“发难”，这背后无疑露馅着两者的矛盾如故到了不可和洽的进度。
现实上，这场讼事看似顿然，其实早就出现了眉目。
欣旺达与祯祥的伙同始于2018年。彼时，欣旺达切入祯祥供应链，成为威睿电动的贫困电芯供应商，两边以致还合资建厂。
2021年9月，欣旺达与祯祥建立合资公司“山东祯祥欣旺达能源电板有限公司”，聚焦HEV及48V轻混系统的能源电板包，祯祥喜悦每年采购量不低于其需求量的80%。
但遥遥无期，一些使用欣旺达电芯的极氪001车型被爆问题，车主运行牢骚充电变慢、续航“虚标”等问题。极氪不得不针对问题车型车主免费更换电板包，付出了20至24亿元的用度。
弊端就此产生。尔后祯祥方面阐述运行“淡薄”欣旺达，大幅削减采购份额，转而把更多订单给了宁德时间等。
不错说，新能源汽车竞争态势刻辞让缓，欣旺达供应问题居品，对祯祥是一种背刺。
但这并非是纠纷的导火索。
这场买卖诉讼的发轫，大约是欣旺达领先发起的货款催讨。
2024年8月，欣旺达旗下子公司因买卖协议纠纷将威睿告上法庭。彼时，新能源行业步入下行周期，无边车企的资金流承压，威睿未能依期兑付货款，但欣旺达为缓解自己现款流压力，催讨1.19亿元拖欠货款及落后利息。
靠近催讨，威睿曾以“电芯存在充电额外、容量衰减等质料问题”为由建议抗辩，试图拒却支付货款，但法院经审理合计其质料异议笔据不及，最终判决威睿全额支付拖欠货款。
这场胜诉，为后续威睿的反击埋下了伏笔。
就在最近，据“第一财经”报说念，2026年1月，沃尔沃先后在澳大利亚和好意思国对旗下纯电SUV车型EX30发起主动调回。澳大利亚方面波及2024年分娩的2815辆车，好意思国则调回了40辆2025年款车型，两次调回的原因均指向车辆搭载的高压电板存在过炎风险。
尽管如斯，欣旺达董事长露面恢复，示意涉事电板组并非由欣旺达顺利供货，其中的电芯产自祯祥与欣旺达的合资公司——山东祯祥欣旺达，欣旺达在该合资公司中仅执股30%。
但不管效果要是，整起事件中欣旺达似乎齐脱不了关连。
家喻户晓，“安全”是沃尔沃汽车的立身之本。然而，这个被誉为“全球最安全的汽车品牌”，却因为欣旺达的电板际遇前所未有的挑战。
祯祥秉承糟塌，在情感上也多了些合感性。
不外，关于正在冲刺港股上市的欣旺达来说，子公司欣旺达能源的这告状讼，影响进度不可谓不大。
毕竟，现时能源电板商场的竞争关系早如故进入尖锐化，这告状书对欣旺达而言，是一难更有可能是一劫。
巨头的破绽与财务危险的桎梏
这场因电板质料激励的诉讼，不仅折射了两家企业间的买卖博弈，更露馅出“跨界者”欣旺达在能源电板领域踉跄转型的缩影。
欣旺达，这个并不太响亮的能源电板品牌，在花费电子领域却名满天下。
这家建立于1997年的花费电板龙头，早年从镍氢电板起步，2008年切入锂电板领域，并很快将苹果、华为、小米、OPPO等一线手机品牌的订单尽收囊中，稳坐花费电板Pack领域头把交椅。
全球险些每五部手机就有一部使用的是欣旺达电板。
过程智妙手机产业数十年的成长，花费电板尤其是手机电板商场已然额外训导，身为参与者的欣旺达也预判到了行业的时局，进入到能源电板领域。
但效果是“起了大早，赶了晚集”。
尽管在2008年，欣旺达就运行布局能源电板，但彼时的主要业务是能源电板处置系统、模组、封装研发等。
直到六年后，即2014年，欣旺达才建立“欣旺达能源”，大举进入能源电板领域，一边建立能源电板奇迹部，另一边完成收购东莞锂威、进入中枢的电芯次第；同期，在新能源汽车领域，与深圳英威腾接连开展伙同。
回看欣旺达当今的竞争敌手们早已扎堆，比如宁德时间(300750.SZ)前身ATL，2004年干涉能源电板研发，2008年拓荒能源电板奇迹部；国轩高科(002074.SZ)在2006年、孚能科技(688567.SH)在2009年，亦先后进入能源电板领域。
据中国汽车能源电板产业革命定约的统计数据，在2025年前11个月，欣旺达在国内的能源电板装车量达到21.8GWh，商场份额占比3.25%，名依次六。
这个收成单，只可讲明欣旺达尚且留在牌桌上，但日子并非是好过的。
失去“先手”上风的欣旺达，一共作念了两件事，一件是错位竞争，另一件等于廉价政策。
在竞争惨烈的锂电赛说念，宁德时间以时刻和规模制胜，比亚迪(002594.SZ)靠垂直产业链顾盼车圈，“卷王”中革命航靠价钱战杀出一条血路，国轩高科则抱紧全球的大腿。
欣旺达则凭借相反化立足。正如公司董事长王威所说，“天然咱们在规模上尚有差距，但专注于快充时刻的研发与革命，使得居品在商场上具有独到竞争力。”
欣旺达所说的“相反化”是指在聚焦方形铝壳的同期布局大圆柱电板，粉饰BEV、PHEV（插电式）/EREV（增程）能源商场，针对BEV推出“闪充”电板；面向EREV和PHEV商场，布局插混电板。
如今，公司HEV电板装机量如故连气儿三年蝉联中国商场冠军、全球前三，是国内最大的混动汽车电板供应商。
当欣旺达将居品线延迟至纯电（BEV）和插电混动（PHEV）等主流商场，与巨头正面交锋时，其竞争兵器便不可幸免地转向了第二种：廉价竞争。
对比宁德时间、和亿纬锂能(300014.SZ)来看，2022年、2023年、2024年，欣旺达能源类电板平均售价分别为1.1元/Wh、1.0元/Wh、0.6元/Wh；宁德时间则为0.98元/Wh、0.89元/Wh、0.66元/Wh；亿纬锂能为1.1元/Wh、0.9元/Wh、0.6元/Wh。
周边的售价偶合折射出欣旺达承担的无边成本——这是因为，能源电板是一个被规模效应统领的行业，出货量越大，越能从上游供应商拿到廉价、限度可造成本，越能摊薄巨额研发与产线干涉。
这也不错解释，以2024年为例，宁德时间的能源电板系统有24%控制的毛利率，亿纬锂能的能源电板不错竣事14%以上的毛利率，欣旺达的能源电板唯一不到9%的毛利率。
而跟着汽车能源电板商场的竞争越发热烈，头部有宁德时间与比亚迪占据大部分商场份额，包括欣旺达、中革命航(03931.HK)、亿纬锂能等在内的二线厂商，只可在剩下商场空间内执续搏杀。
总共玩家同心知肚明，唯有留在牌桌上才有契机。
为此，早在2022年，欣旺达能源就运行孤独融资，2023年7月，欣旺达策分歧拆欣旺达能源至创业板上市，但之后就再无进展。直至客岁7月，欣旺达香港交所递交上市恳求，磋磨“A+H”两地上市。
而在上市背后，欣旺达产能彭胀带来的成本干涉如故达到700亿，收场2024年末的钞票欠债率已高达63.43%。
换而言之，这告状讼给当下欣旺达带来的是无边的不细则性。
紧绷的欣旺达轻微“蝴蝶效应”
现实上，这告状讼并莫得顺利宣判欣旺达“死刑”。
据新京报报说念，欣旺达方面的解释是，能源电板的电板包是一个复杂的系统集成居品，电芯仅仅其中的“中枢储能单位”。除了电芯，电板包主要还包括电板处置系统，这个系统施展及时监测每个电芯的电压、温度、电流；包括热处置系统，确保电芯责任在最好温度区间，顺利影响性能、安全性和寿命；还包括结构件与外壳、电气与连气儿系统，以及密封与绝缘材料、防火材料等。
更直白来说，电板包出了问题，不一定是欣旺达的电芯有问题，需要严格论证究竟是哪个次第的问题，欣旺达还称委用给其他客户的电芯齐进行了巨额测试，莫得出现过质料问题。
这小数从其他伙同上也能看出来，据欣旺达港股招股书，其能源电板业务，如故向包括理思、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺及日产等主机厂供货。而根据灼识商量的数据，咫尺为止，其向2024年全球新能源车厂商销量前十名中的八家客户供应能源类电板。
从欣旺达的视角来看，要是自己的电板出现问题，那么不可能仅仅祯祥这一家。
但欣旺达大约忽视了这告状讼带来的“寒蝉效应”。
跟着新能源汽车浸透率束缚提高，花费者表示也在快速深入。他们的热心点正从整车品牌，向更深层的供应链要津次第延迟。
其中，占据整车成本比例高、且与安全性能强忖度的能源电板，其分娩厂商的品牌与时刻实力，已成为越来越多C端用户购车时要点考研和探究的要素。
这亦然为什么像宁德时间这么的B2B供应商，近几年动作充满了“不务正业”的气味：它像花费品公司同样，在机场、高铁站这些场所砸下重金作念告白，以致赞成了热心度极高的欧洲杯，与海信、比亚迪这些C端品牌同台竞技。
实质上等于“挟C以令B”，不遗余力地去“捧场”客户的客户（C端的花费者），反过来影响客户的决策。
即便欣旺达的“质料问题”不会被坐实，但这次诉讼带来的当年传播，也或将动摇整车厂对二线电板供应商的信心。
一方面，欣旺达的C端声誉并不高。此前，理思在实践i6车型时，就曾因提供“宁德时间与欣旺达电板立时二选一”有计划而激励用户争议，为平息疑虑，不得不为秉承欣旺达电板的用户提供特等延保；
另一方面，B端客户总有可选项。在汽车供应链处置中，有一条不可文的“避险原则”。当一家供应商堕入首要的质料诉讼时，车企为了诡秘风险，时常会下意志地启动“B策划”。
这意味着，在异日的新车型定点或者现存车型的排产中，欣旺达的份额很可能会被偷偷削减，订单可能会回流给宁德时间与比亚迪，或者分流给中革命航同等体量的等竞争敌手。
这种“隐性封杀”比顺利的索赔更可怕，因为它是在潜移暗化中割断了企业的造血本事。
更贫困的是，相较于头部企业，身处二线阵营的欣旺达，经营压力更大以外，还在重押能源电板时刻革命的终极标的——固态电板。
一位能源电板行业东说念主示意，异日数年能源电板仍将以时刻革命为主流，谁能在时刻上获取冲破性进展，谁就能获取商场主导地位。
现阶段，二线的电板厂商如国轩高科、中革命航、蜂巢能源等齐在加码布局固态电板，但愿完成对宁德时间和比亚迪的解围。
关于欣旺达而言，能否借助固态电板竣事弯说念超车，主要取决于两个要素：一是时刻是否训导；二是成本是否满盈低。这其中既离不开巨额资金的输血，更离不开无边勾合伙伴复古后带来的规模效应。
不管诉讼顺利与否炒股配资开户_股票杠杆官方注册，欣旺达齐要积极行动起来，摁住这支蝴蝶，不然这只蝴蝶一朝挑动翅膀来，迎来的必将是波涛彭湃。
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